پیش‌بینی وضعیت بازار سهام در ۲ روز پایانی امسال
وضعیت بازار سهام در دو روز پایانی سال ۹۸ چگونه پیش‌بینی می‌شود؟ آیا روند بورس در سه‌شنبه و چهارشنبه متفاوت از روزهای نزولی بازار طی چند وقت اخیر خواهد بود؟
در این مورد دنیای اقتصاد نوشته است: بورس تهران روز دوشنبه به‌رغم ریزش قیمت‌های جهانی به مدار صعودی بازگشت. شاخص کل در بیش از یک هفته اخیر ضمن عقبگرد ۱۱ درصدی از اوج تاریخی، روز یکشنبه پس از سه هفته مرز ۵۰۰ هزار واحد را واگذار کرده بود؛ اما این نماگر دیروز با تقویت همه‌جانبه تقاضا به‌ویژه در سهام غول‌های کامودیتی‌محور ۳/ ۲ درصد افزایش یافت و ابرکانال ۵۰۰ هزار را پس گرفت.
فعالان خرد هم با حضور پررنگ خود در سمت خرید، حدود ۵۵۰ میلیارد تومان از سهام بورسی را به پرتفوی خود افزودند. ارزش معاملات خرد هم بار دیگر به بالای ۴ هزار میلیارد تومان رسید.
به‌نظر می‌رسد اتمام موعد تسویه اعتبارات کارگزاری‌ها در کنار پایان مهلت تسویه وجوه معاملات سهام نقش سازنده‌ای در چرخش مثبت قیمت‌ها طی روز گذشته داشته است. احتمالا ریزش قیمت‌های جهانی در دو روز کاری باقیمانده وابستگان بورسی را بیشتر درگیر کند.
در همین حال دنیای اقتصاد در گزارشی دیگر در پاسخ به این سوال که الگوی سنتی بازار سهام در روزهای پایانی سال تکرار می‌شود؟ نوشته است: از یک نگاه در شرایط فعلی هر چند سهام تمایل به رشد قیمتی به پشتوانه نرخ دلار و سیگنال‌های تورمی را دارد، اما شرایط نامناسب بازار جهانی مانعی در این مسیر است. جایی که سهام کالایی با سهم ۶۰ درصدی از ارزش کل بورس تهران، بیشترین تاثیر را از وضعیت کامودیتی‌ها می‌گیرند. در این میان با وجود حباب قیمتی در اکثر سهام و صنایع غیرکالایی اما ادامه روند رکودی بازار جهانی به‌ویژه به جهت درگیر شدن بیش از ۱۵۰ کشور با ویروس جدید کووید۱۹، احتمال حرکت نقدینگی به سمت سهام مذکور (غیرکالایی همچون بانک، خودرو، دارو و صنایع غذایی) وجود دارد. برای توضیح سناریوی دیگر از روند آتی سهام، نگاهی به معاملات روز گذشته بورس تهران و رشد قیمت سهام کالایی (در شرایطی که با بازگشایی منفی بازار جهانی و افت محسوس بهای نفت و دیگر فلزات مواجه بودیم) خالی از لطف نیست. به عبارتی دیگر در بدترین شرایط بازار جهانی شاهد رشد قیمت سهام حتی کالایی‌ها هستیم. این شرایط اگر با بهبود وضعیت بازار جهانی همراه شود، می‌تواند بار دیگر هجوم نقدینگی را به دنبال داشته باشد که احتمال شروع یک رالی تازه در بازار سهام را تقویت خواهد کرد و می‌تواند با ایجاد جو مثبت به درگیر شدن برخی از سهم‌ها با حباب قیمتی همراه شود.
درحال‌حاضر کرونا به جدیدترین و البته جدی‌ترین نگرانی سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. این ویروس جدید و اثرات آن بر وضعیت اقتصاد جهانی، نه‌تنها بازار سهام، بلکه کل اقتصاد را با نگرانی نامشخصی مواجه کرده است. موضوعی که هیچ تصویر مشخصی از شرایط آتی آن به دلیل عدم‌قطعیت‌های فراوان وجود ندارد. در مقابل اما فضای ملتهب اقتصادی و اوضاع نگران‌کننده فعلی می‌تواند برای بورس‌بازان جذاب باشد. نااطمینانی‌های جدید که به فعال‌تر شدن انتظارات تورمی می‌انجامد و در محدودیت بازارهای موازی، می‌تواند بار دیگر بورس تهران را به مستعدترین مقصد برای جذب نقدینگی بدل کند.
تکرار سنت دیرینه پایان سال سهام؟
یکی از موضوعاتی که شاید بررسی آن برای هر سهامداری جالب‌توجه باشد، نوسان
شاخص سهام در روزهای پایانی سال است. امسال نیز در کنار ریسک‌های فعلی
(شیوع کرونا و نوسان منفی بازارهای کالایی) طبق سنت‌های همیشگی بورس در
روزهای پایانی سال، شاهد افزایش بالای تعداد فروشندگان هستیم که این مهم را
می‌توان از چند منظر مورد ارزیابی قرار داد. از یک‌سو تعطیلات چندروزه سال
نو و احتمال بروز رخدادهای غیرقابل پیش‌بینی در این زمان برخی از
سهامداران محافظه‌کار را ترغیب به نقد کردن سهام می‌کند. نیاز به نقدینگی
پایان سال از سوی برخی حقوقی‌ها برای تامین نیازهای پایان سال شرکت‌ها و
همچنین موعد تسویه حساب‌های اعتباری از دیگر دلایلی است که سبب افزایش حجم
فروش‌ها در بازار شده است. از این‌رو با توجه به مهلت دو روزه برای تسویه
وجوه معاملات بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس، دوشنبه آخرین زمان فروش
سهام از سوی معامله‌گرانی بود که می‌خواستند قبل از پایان سال پول نقد حاصل
از فروش را دریافت کنند.
در این میان بررسی‌ها از روند معاملات سال‌های گذشته نشان می‌دهد این فشار فروش همواره دو یا سه روز مانده به پایان سال ناگهان برداشته می‌شود که علت آن پایان مهلت برداشت پول از حساب کارگزاری است. مهلتی که پیش از سال ۹۶ برای سهامداران سه روز (T+3) و از بهمن ۹۶ تا به امروز به دو روز (T+2) کاهش یافته است. به عبارت ساده در صورتی که معامله‌گر سهام خود را عرضه کند، دریافت وجه نقد حاصل از آن دو روز کاری زمان نیاز دارد.
از این رو سهامدار به دلیل نیاز به نقدینگی در پایان سال، دیگر در دو روز معاملاتی پایان سال انگیزه‌ای برای فروش سهام خود نخواهد داشت چرا که در صورت درخواست وجه نقد در این بازه زمانی، پول حاصل از فروش سهام را بعد از تعطیلات رسمی سال نو دریافت خواهد کرد. نگاهی به دو یا سه روز پایانی معاملات سهام (بسته به مهلت تسویه وجوه) از سال ۷۶ تا پایان سال ۹۷ نشان می‌دهد که در تمامی بازه‌های زمانی به استثنای ۴ سال به دلایل خاص (مثلا بازگشایی پالایشی‌ها در سال ۹۳)، شاهد رشد قیمت سهام بودیم.
حال پرسش اینجاست که آیا امسال نیز چنین الگویی تکرار می‌شود؟ فضای مثبت بورس تهران در روز گذشته نشانه‌ای از تداوم این مسیر در معاملات روزانه را نشان می‌دهد. حال باید دید آیا سنت دیرینه رشد قیمت سهام در دو روز پایانی معاملات، در سال ۹۸ نیز تکرار می‌شود یا ترس از اتفاقات غیرقابل پیش‌بینی در تعطیلات سال نو بار دیگر به تشدید فشار فروش می‌انجامد. این موضوع بیش از هرچیز تحت تاثیر تکانه‌های بازارهای جهانی و واکنش این بازارها به اعمال سیاست‌های حمایتی بانک‌های مرکزی جهان خواهد بود.
